商院新事低利率困境和国际乱局中的投资

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年3月11日,复旦-BI(挪威)MBA项目邀请了项目学术主任、项目“公司财务”授课老师、复旦大学管理学院财务金融系王小卒教授与大家一同探讨当前复杂经济环境下投资者的应对之道,同时还邀请了项目校友——赛默飞世尔科技(中国)有限公司高级财务总监胡晓琦和诺华生物制药有限公司IT总监沈铭与大家分享他们的MBA学习与职业发展之道。

听老师说

王小卒

复旦大学管理学院财务金融系教授

复旦-BI(挪威)MBA项目学术主任

近年来,全球范围内利率不断下行,财富积累日益困难,疫情的出现更是雪上加霜,使得投资环境愈发复杂多变;而近期世界局势的动荡不安更是将全球经济与金融市场的震荡推上新高度。在如此复杂的情况下,投资者如何做对和做好投资?对这一问题的解答,要从回答下列4个问题入手:

首先,什么导致了利率下行?利率下行有什么后果?

低利率是全球的主基调,形成的主要原因是对于资金的高供给和低需求。从供给方来看,由于全球人口老龄化的直接影响,部分资产更多流向如国债等安全资产,压低了安全资产的利息,进而压低了金融市场中其他金融资产的利率;同时,财富的不均等也是导致财富价格下降的原因之一。从需求方来看,全球主要经济体增长缓慢,导致对投资的需求降低,进而降低了对资金的需求。新经济增长模式也降低了有形资本的投资需求。高供给低需求直接导致了低利率的出现。

第二,低利率的后果和投资启示是什么?

低利息将存钱的人陷于困难境地,同时疫情导致了财富大转移,将财富从存钱者的口袋里掏出,转移至用钱者处,因此,存钱是低利率时代投资中的下策。然而,仔细分析利息和资产定价之间的关系便可以发现,低利息可推高股价。让我们回看美国股市在疫情期间的发展,疫情初期美国股市大跌,在降低基准利息后便迅速回涨,可见,低利率时期,股票投资是一个可选项。

第三,通货膨胀及当前局势对投资有何影响?

从全球范围来看,中国的通货膨胀在2%左右,相较于美国和欧元区来说尚好,但长期投资仍需把通货膨胀纳入考虑。自今年2月起,基础大宗商品均出现不同程度的涨幅,农产品价格涨幅逼近60%,油价也大涨,对商业和生活、生产的负面影响不可忽视。且目前国际战争局势变化多端、纷繁复杂。巴菲特说过,战争时不能持有现金,因为战争会打乱供应链,且战争需求会与民生需求竞争资源,导致通胀,货币贬值。持有股票,特别是一些有定价权公司的股票,在通胀环境下是一个明智的选择。

第四,中国经济的增长前景如何?

从经济总量来看,中国作为全球第二大经济体,经济总量占全球17.8%,经济韧性大,具备创新的能力和基本条件,中国多项创新能力指标均在上升,有些已经全球领先,这为中国经济从投资驱动型向创新驱动型转变创造了条件。创新驱动的经济增长,如美国在过去20年的经历,会对股权投资者更加有利。从人均收入来看,年将是中国在世界银行定义的中等收入国家行列的最后一年;年,中国将进入高等收入国家行列。中国经济的潜力巨大,前景良好。

综合以上方面,投资者应对中国市场抱有信心,可以对中国股市进行投资;在投资过程中,应做好长期规划,并且确保投资多元化,可投资指数基金和有定价能力的公司,减少一次性投资和对于现金及债券的持有。另外,经济的发展永远需要依靠人才,注重对于自身的投资一定能获得高的回报。

听校友讲

我的SMARTJourney

胡晓琦

IreneHu

复旦-BI(挪威)MBA项目14班

赛默飞世尔科技(中国)有限公司高级财务总监

很荣幸我今天能有机会被邀请在线上和大家做这样的一次分享,也让我时隔12年再一次对我的MBA学习生活做一次回顾。

我与复旦大学管理学院的渊源不止始于复旦-BI(挪威)MBA项目。大学本科我就读于复旦管理学院,4年的时光让我充分感受到了学院丰富的底蕴和过硬的学科实力。年工作调整后,我有了相对更多的闲暇时光,觉得需要进一步丰富和充实自己,便考虑加入MBA项目。起初,我向留校复旦管院工作的同学们咨询了复旦的几个MBA项目,在他们的推荐下,我重点

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